المشاركون المحترفون في سوق الأوراق المالية– هذه هي الشركات المتخصصة التي تعتبر كيانات قانونية، والتي قد تشمل مؤسسات الائتمان، وكذلك المواطنين (الأفراد) المسجلين كرواد أعمال يقومون بأنواع محددة من الأنشطة المهنية المتعلقة بالأوراق المالية.

دعونا نتذكر أن سوق الأوراق المالية هو آلية لإعادة توزيع رأس المال النقدي المجاني. مباشرة، تتم إعادة توزيع الأموال المجانية على أساس الأوراق المالية من المستثمرين إلى المصدرين من خلال الوسطاء الماليين - التجار والوسطاء ومديري الأوراق المالية. اعتمادا على المؤسسات التي تؤدي وظائف الوسطاء الماليين، هناك ثلاثة نماذج لسوق الأوراق المالية.

نموذج سوق الأوراق الماليةهو نوع من تنظيم سوق الأوراق المالية يعتمد على نوع المؤسسات التي تؤدي وظائف الوسطاء الماليين.

النموذج المصرفي لسوق الأوراق المالية - هذا هو تنظيمها الذي تؤدي فيه البنوك التجارية وظيفة الوسطاء الماليين (الوسطاء الماليين).

مثال على النموذج المصرفي لسوق الأوراق المالية هو سوق الأوراق المالية الألماني، والشخصية الرئيسية فيه هي بنك تجاري عالمي، وهو نوع من "السوبر ماركت المالي". يقوم هذا البنك بتنفيذ جميع أنواع العمليات في القطاع المصرفي - يقبل الأموال على الودائع والودائع، ويقرض الاقتصاد والسكان، ويقدم أيضًا جميع أنواع الخدمات المتعلقة بالأوراق المالية: يقبل أوامر العملاء كوسيط، ويدير الأوراق المالية من العملاء وصناديق الاستثمار، ويكون عضوًا في البورصة، ويمتلك كتلًا كبيرة من الأوراق المالية الخاصة به، وما إلى ذلك.

ترتبط أنشطة البنك التجاري العالمي بزيادة المخاطر، حيث لا يتم فصل مخاطر عمليات الائتمان والودائع عن مخاطر العمليات بالأوراق المالية.

نموذج سوق الأوراق المالية غير المصرفية - هذا هو تنظيمها الذي يتم فيه تنفيذ وظيفة الوسطاء الماليين (الوسطاء الماليين) من قبل المؤسسات المالية غير المصرفية وشركات الأوراق المالية.

مثال على نموذج السوق غير المصرفية هو سوق الأوراق المالية الأمريكية. بعد "الكساد الكبير" في الفترة 1929-1933 في الولايات المتحدة، ونتيجة لإقرار قانون جلاس-ستيجال (1933)، مُنعت البنوك التجارية والشركات التابعة لها من أداء وظائف الوسيط المهني في الأوراق المالية للشركات السوق (الاكتتاب، تنفيذ أوامر العملاء لشراء وبيع الأوراق المالية، الاستثمار في الأوراق المالية للشركات). ويعتقد أن الجمع بين العمل الذي قامت به البنوك الأمريكية في الأسواق المصرفية وأسواق الأوراق المالية هو الذي أدى إلى تفاقم الأزمة وطول أمدها. ولا ينطبق هذا الحظر على الأوراق المالية الحكومية، وتتمتع البنوك بمكانة قوية في هذا السوق.

نتيجة لاعتماد قانون جلاس-ستيجال، أصبح من الممكن القيام بالأنشطة المهنية في السوق ليس عن طريق الأنشطة التجارية، بل عن طريق بنوك الاستثمار. في الواقع، البنوك الاستثمارية هي شركات متعددة التخصصات تقدم جميع أنواع الخدمات المتعلقة بالأوراق المالية. في روسيا، تعد شركات الاستثمار بمثابة نظير للبنوك الاستثمارية. هناك أكثر من 8000 شركة متخصصة مختلفة تعمل في سوق الأوراق المالية للشركات الأمريكية.1 ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه في أواخر التسعينيات من القرن العشرين كان هناك تحول تدريجي بعيدًا عن الحظر المفروض على البنوك التجارية الأمريكية التي تعمل كمشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية.

النموذج المختلط لسوق الأوراق المالية - هذا هو تنظيمها الذي يتم فيه تنفيذ وظيفة الوسطاء الماليين (الوسطاء الماليين) من قبل كل من البنوك التجارية والمؤسسات المالية غير المصرفية.

يتم تشكيل نموذج مختلط لسوق الأوراق المالية في روسيا. قبل اعتماد قانون "سوق الأوراق المالية" في عام 1996، كان بإمكان البنوك التجارية القيام بأي نوع من النشاط المهني في سوق الأوراق المالية على أساس الترخيص المصرفي. ومع اعتماد قانون “سوق الأوراق المالية”، أصبح بإمكان البنوك القيام بمثل هذه الأنشطة بعد الحصول على ترخيص مناسب صادر من الهيئة الاتحادية لسوق الأوراق المالية أو وكالة حكومية مرخصة من قبلها. على وجه الخصوص، حتى عام 1998، تم إصدار مثل هذا الترخيص للبنوك التجارية في سوق الأوراق المالية الروسية من قبل بنك روسيا.

وبالتالي فإن البنوك التجارية الروسية تعمل كبنوك عالمية وتتحمل مخاطر متزايدة. الأزمة في سوق الأوراق المالية الحكومية المرتبطة بإعلان التخلف عن السداد في 17 أغسطس 1998 (رفض الدولة الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالالتزامات الحكومية قصيرة الأجل (GKOs) وسندات القروض الفيدرالية (OFZ) أثبتت ذلك بوضوح شديد. ونتيجة لذلك، في هذه الأزمة، تعرض النظام المصرفي الروسي لصدمة كارثية، تم تدمير العديد من البنوك، وقبل كل شيء، الأكبر منها والأكثر أهمية من الناحية النظامية، لم تعد موجودة ببساطة (Stolichny، Inkombank، Rossiysky Kredit، وما إلى ذلك).

من الناحية العملية، من النادر جدًا القيام بأي نوع واحد من النشاط المهني (باستثناء أنواع الأنشطة التي توجد قيود قانونية عليها). أكبر المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية (البنوك الاستثمارية في الممارسة الأمريكية، وشركات الاستثمار والبنوك التجارية العالمية في روسيا، وشركات الوساطة المالية)، والتي يمكن دمجها تحت مصطلح مشترك "شركات الأوراق المالية" - هذه مؤسسات متعددة الوظائف ونشاطها الرئيسي هو الأوراق المالية. يمكن لمثل هذه الشركات أن تؤدي في الوقت نفسه وظائف الوسطاء والتجار والمديرين وشركات التأمين ومستشاري الاستثمار. أنها توفر جميع أنواع الخدمات المتعلقة بالأوراق المالية لعملائها.

أكبر البنوك الاستثمارية وشركات الأوراق المالية في العالم هي البنوك الاستثمارية الأمريكية جولدمان ساكس، ومورجان ستانلي دين ويذر، وميريل لينش، والبنوك السويسرية - كريدي سويس فيست بوسطن، والبنك الألماني دويتشه.

أكبر الشركات الروسية - المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية مثل Troika-Dialog، وRenaissance Capital، وNikoil، وMoscow Stock Center.

استنتاجات موجزة

يتم تداول منتج خاص في سوق الأوراق المالية – الأوراق المالية. في سوق الأوراق المالية، إلى جانب المصدرين والمستثمرين، هناك أيضًا مشاركين محترفين يعتبر نشاط الأوراق المالية هو النشاط الرئيسي بالنسبة لهم، ولا يتم دمجه مع أعمال أخرى.

وفقًا لقانون "سوق الأوراق المالية"، فإن المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية هم كيانات قانونية وأفراد حصلوا، وفقًا للإجراءات المعمول بها، على ترخيص لممارسة الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية من نوع أو آخر.

أنواع الأنشطة المهنية هي الوساطة، والتاجر، وأنشطة إدارة الأوراق المالية، والمقاصة، وأنشطة الإيداع، وأنشطة تنظيم التجارة في سوق الأوراق المالية، وأنشطة الاحتفاظ بسجل لأصحاب الأوراق المالية.

يتم تنظيم كل نوع من أنواع الأنشطة المدرجة بشكل صارم بموجب القانون، بما في ذلك القدرة على الجمع بين أنواع مختلفة من الأنشطة المهنية.

يخضع المشاركون المحترفون في سوق الأوراق المالية، إلى جانب متطلبات مؤهلات الموظفين، لمتطلبات معينة في مجال الاستقرار المالي، والامتثال للمعايير المهنية، وما إلى ذلك.

في سوق الأوراق المالية، بمساعدة الوسطاء الماليين، يتم إعادة توزيع الأموال من المستثمرين إلى المصدرين على أساس الأوراق المالية. اعتمادًا على أنواع المؤسسات المالية التي تؤدي وظائف الوسطاء الماليين، يتم التمييز بين النماذج المصرفية وغير المصرفية والمختلطة لسوق الأوراق المالية. يتم تشكيل نموذج مختلط في روسيا.

لذلك، نواصل تحليل كل سؤال من أسئلة امتحان FSFM الأساسي. سنحاول الإجابة على حوالي 20 سؤالًا يوميًا. في بعض الأحيان أكثر قليلا، وأحيانا أقل. يستغرق الأمر الكثير من الوقت، لذا يرجى أن تكون متفهمًا. يذهب...

رمز السؤال: 1.1.11

يتكون مستوى العائد المطلوب، الذي يعكس سعر التوازن لرأس المال الذي يرضي المستثمر والمصدر عند مستوى معين من المخاطر، من:

I. إرجاع خالي من المخاطر؛
ثانيا. أقساط مخاطر السوق المعدلة للتضخم؛
ثالثا. أقساط مخاطر الاستثمار في الشركة؛
رابعا. خصومات للتأمين.

الإجابات:

أ. الأول والثالث
ب. الأول والثاني والثالث
ج. الثاني والثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

خصم التأمين ليس له علاقة بالموضوع.

رمز السؤال: 1.1.12

إن حالة التوازن في سوق الموارد الاستثمارية تعني ما يلي:

الإجابات:

أ. هناك مساواة في إجمالي الطلب (AD) وإجمالي العرض (AS) لصناديق الاستثمار بسعر فائدة السوق (i0) الذي يتطور داخل الاقتصاد الوطني بأكمله
ب. كمية الطلب (AD) تفوق كمية العرض (AS) لصناديق الاستثمار
ج- نشوء حالة نقص في أموال الاستثمار
د- كمية العرض (AS) تفوق كمية الطلب (AD) للموارد الاستثمارية

يمكن أن يكون مربكا في البداية. جميع أنواع AD وAS تعج حرفيًا بالإجابات. ولكن حتى لو كنت لا تعرف السؤال الصحيح، تصرف بشكل منطقي. افصل كل ما هو غير ضروري، بما في ذلك مفهوم الاستثمار. هذا ما هو عليه سعر التوازن؟ من المدرسة نتذكر ما هو هذا سعر،حيث العرض والطلب متساويان. حسنًا، لقد اختفت النقطتان B وD. ولنتذكر ذلك أيضًا أكثرهل يعني سعر التوازن؟ هذا السعر الذي لا يوجد فيه نقص ولا فائض في السلع والخدمات. ويقال الشيء نفسه في ويكيبيديا. أولئك. العجز أيضًا غير مناسب هنا، مما يعني أن النقطة C لم تعد ضرورية. كل ما تبقى هو أ.

ومع ذلك، إذا كنت ترغب في القراءة بمزيد من التفصيل، هناك كتاب يسمى "النظرية الاقتصادية". وفي القسم الخاص بنظرية الإنتاج في موضوع "سوق رأس المال من الأرض" يقال:

لكن بصريا:

إن تقاطع منحنيات إجمالي الطلب (AD) وإجمالي العرض (AS) لصناديق الاستثمار عند النقطة O يعطي مستوى سعر الفائدة في السوق، والذي لا يتطور داخل صناعة واحدة، كما هو الحال في معظم الأسواق، ولكن داخل الاقتصاد الوطني بأكمله ككل. يحدث هذا بسبب الطبيعة العالمية للمال، والمناسبة لاقتناء رأس المال الثابت لأي قطاع من قطاعات الاقتصاد.

ونظراً للظروف نفسها، هناك عدد كبير من البائعين والمشترين في سوق صناديق الاستثمار. يتم تقديم الطلب من قبل جميع الشركات التي تقوم بالاستثمارات، بما في ذلك تلك التي تمولها من أموالها الخاصة (في اللغة المهنية يسمى هذا التمويل الذاتي). في الواقع، تقوم الشركات بتجميع أموالها الخاصة المخصصة لتنفيذ مشروع استثماري في حسابات مصرفية. أي أن هذه الأموال تظهر في جانب العرض. وبمجرد بدء المشروع، يتم سحبها من البنك وإنفاقها على شراء رأس المال الثابت. وبالتالي فإن الطلب على التمويل الذاتي يؤثر على السوق، لأن وفي سياق رضاها، فإنها تمتص جزءًا من عرض السوق المتاح.

ويمثل العرض الأسر والشركات. في الوقت نفسه، في البلدان المتقدمة، يشارك ملايين الأفراد في هذه العملية ليس فقط بشكل غير مباشر، من خلال البنوك (كما يحدث في روسيا الحديثة)، ولكن أيضا بشكل مباشر - عن طريق شراء التزامات الديون (السندات) للشركات.

رمز السؤال: 1.1.13

تتمثل مصادر الموارد الاستثمارية للشركة فيما يلي:

ط. التمويل الذاتي

ثانيا. القروض

ثالثا. إصدار الأوراق المالية

الإجابات:

أ. التمويل الذاتي
ب- القروض
ج- إصدار (إصدار) الأوراق المالية
د. كل ما ورداعلاه

يمكن أن تكون ثلاث مجموعات من الاستثمارات مصادر للتمويل: الخاصة، والمقترضة (المقترضة)، والمجتذبة. الخاص هو التمويل الذاتي، عندما يكون للشركة أموالها الخاصة، أي. يتم تخصيص جزء من الربح لتطوير الشركة نفسها. القروض- وهذا هو المقترض، أي. تشغل. إصدار الأوراق المالية- يكتب البعض أن هذا هو مصدر التمويل الخاص بهم، لكن الأمر ليس كذلك. أنت تجذب الأموال من السوق، مما يعني جذب الأموال. لكن على أية حال، فهذا مصدر موارد استثمارية للشركة. وإذا كان الأمر كذلك، ثم إجابة د. كل ما ورداعلاه.

رمز السؤال: 1.1.14

إلى مصادر التمويل الرئيسية من خلال الصناديق الخاصةتشمل الشركات:

I. القروض؛
ثالثا. ربح؛
رابعا. الاستهلاك.

الإجابات:

أ. الأول والثاني والرابع
ب.الثاني والرابع
ج.الثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

ما هي القروض واضحة - إنها أموال مقترضة. أوراق - جذبت. لكن الربح والاستهلاك هي أموال خاصة. ينسى بعض الناس أو في كثير من الأحيان لا يفهمون ما هو الاستهلاك. في كل مكان يكتبون بطريقة لا يمكنك فهمها، ولكن بكلمات بسيطة، هذه هي الأموال التي خصصتها لشراء شيء ما لنشاطك الرئيسي. من الأسهل أن نفهم بمثال. أنت الحطاب وقطع الأشجار. لقد تأرجحوا دون جدوى وكسروا الفأس أو أتلفوه. اشترينا واحدة جديدة واستمرنا في العمل. لذلك، شراء فأس جديد هو استهلاك أو نفقات الاستهلاك. موضوع الاستهلاك موضوع كبير، ولن نتعمق فيه. الإجمالي: الربح - الأموال الخاصة، والاستهلاك - يحدث أيضًا بمفردنا. وسائل الجواب ج - الربحو الاستهلاك.

رمز السؤال: 1.1.15

تشمل المصادر الخارجية لتمويل الأنشطة الاستثمارية للشركة ما يلي:

I. القروض؛
ثانيا. إصدار الأسهم والسندات.
ثالثا. ربح؛
رابعا. الاستهلاك.

الإجابات:

أ. الأول والثاني
ب.الثاني والرابع
ج.الثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

في السؤالين الأخيرين، اكتشفنا ما هو، لذلك نفهم أن شخصًا ما يمنحنا قروضًا (قروضًا)، والأوراق أيضًا من الخارج. لهذا الإجابة الصحيحة هي ألأن القروض وإصدار الأسهم والسندات تعتبر من مصادر التمويل الخارجية.

رمز السؤال: 1.2.16

يتضمن نموذج السوق المالية غير المصرفية ما يلي:

1. الأهمية الحاسمة للإقراض المصرفي في توفير الموارد لتلبية الاحتياجات الاستثمارية للشركات؛

الإجابات:

أ.الثاني والرابع
ب. الأول والرابع
ج.الثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

هناك نموذجان للسوق المالية (من الناحية الفنية، ثلاثة، لأن هناك أيضًا نموذجًا مختلطًا متأصلًا في روسيا). أحدهما مصرفي والآخر غير مصرفي. يبدو مضحكا - أحدهما أحمر والآخر ليس أحمر :) بشكل عام، لاالنموذج المصرفي، الذي يُطلق عليه أيضًا النموذج الأمريكي أو الأنجلو أمريكي أو ببساطة نموذج السوق، يحدث عندما تعمل الهياكل التجارية كوسطاء، وفي النموذج المصرفي - تلك المصرفية. والحقيقة هي أنه بعد أزمة الكساد الأعظم، مُنعت البنوك التجارية والشركات التابعة لها من العمل كوسطاء في سوق الأوراق المالية للشركات. يمكنهم التعامل مع الأوراق المالية الحكومية. وعلى العكس من ذلك، في النموذج المصرفي، الوسطاء هم البنوك، كما يوحي الاسم.

كل من هذه النماذج له خصائصه الخاصة، والتي من السهل الخلط بينها. وهذه هي المشكلة الرئيسية في السؤال. يمكنك تعقيد كل شيء ووصف الخصائص، لكني أقترح عليك فقط أن تحفظ:

النموذج غير المصرفي:

الهيمنة على الأسواق المالية

أولوية سوق الأوراق المالية

النموذج المصرفي:

الإقراض

البنوك كوسطاء

صدقني، الأمر أسهل بكثير.

رمز السؤال: 1.2.17

يتضمن النموذج المصرفي للسوق المالية ما يلي:

1. الأهمية الحاسمة للإقراض المصرفي في توفير الموارد لتلبية الاحتياجات الاستثمارية للشركات؛

ثانيا. هيمنة الأسواق المالية على الوصول المباشر إلى جذب الموارد المالية؛

ثالثا. البنوك التي تعمل كوسطاء ماليين رئيسيين؛

رابعا. أولوية سوق الأوراق المالية في تلبية الاحتياجات الاستثمارية للشركات.

الإجابات:

أ.الثاني والرابع
ب. الأول والثالث
ج.الثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

كما اكتشفنا أعلاه. النموذج المصرفي- هذا الإقراضو الوساطة من قبل البنوك.

رمز السؤال: 1.2.18

الخدمات المصرفية

أنا: كونتيننتال؛
ثانيا. ألمانية؛
ثالثا. الأنجلوسكسونية.
رابعا. سوق؛
خامسا: شخص خارجي؛
السادس. من الداخل؛
سابعا. اسلامية.

الإجابات:

أ. الأول والثاني والسادس
ب. الأول والثالث
ج.الثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

كما اكتشفنا في سؤالين أعلاه، يسمى النموذج المصرفي باللغة الألمانية (الألمانية أيضًا بالطبع). أيضًا قاري، أيضًا من الداخل. كيف تتذكر؟ يمكن إنشاء جمعية مع كونتيننتالدوري الهوكي (KHL) بالطبع... لكن تذكر فقط: ألمانيا قارية و فيسيدر، أمريكا (الأنجلوسكسونية) - السوق و أutسيدرسكايا

رمز السؤال: 1.2.19

غير المصرفيةويسمى نموذج السوق أيضًا:

أنا: كونتيننتال؛
ثانيا. ألمانية؛
ثالثا. الأنجلوسكسونية.
رابعا. سوق؛
خامسا: شخص خارجي؛
السادس. من الداخل؛
سابعا. اسلامية.

الإجابات:

أ. الأول والثاني والثالث والسادس
ب. الثاني
ج. الثالث والرابع والخامس
د- الكل ما عدا أنا

وكما اكتشفنا في الأسئلة السابقة، فإن النموذج غير المصرفي يتضمن ذلك أمريكاأو الأنجلوسكسونيون، وهو أيضًا دخيلو سوق. من الواضح فيما يتعلق بالأنجلوسكسونيين ونموذج السوق، ولكن كيف يمكن للمرء أن يتذكر أن النموذج غير البانسكي هو أيضًا نموذج خارجي؟ بسيط جدا. ونتذكر أن مثل هذا النموذج ظهر بعد الكساد الكبير (تم منع البنوك من أن تكون وسطاء، وبالتالي النموذج غير مصرفي)، وبالتالي فإن النموذج حديث، أي. الباقي (بدون سوء نية). وهذا هو وصف المصطلح دخيل . إذا كنت لا تستطيع تذكرها على أي حال، فقط من خلال الحرف الأول. أنجلو - أالغرباء.

المجموع: النموذج غير المصرفي هو سوق أمريكي، أنجلوسكسوني، خارجي.

رمز السؤال: 1.2.20

ويتميز نموذج السوق المالية الإسلامية بما يلي:

ط. فرض حظر على أنشطة البنوك؛

ثانيا. حظر فرض الفائدة؛

ثالثا. حظر الاستثمار في أنواع معينة من الأعمال (الكحول والتبغ وغيرها)؛

رابعا. حظر دخل الإيجار؛

خامساً: ضرورة مساعدة الفقراء (المدفوعات الإلزامية للفقراء).

الإجابات:

أ. الأول والثاني
ب- الأول والثاني والرابع
ج. الثاني والثالث والخامس
د. الأول والثالث والرابع

لقد بدأوا يتحدثون بنشاط عن النموذج الإسلامي مؤخرًا، حرفيًا منذ بضع سنوات، على الرغم من أنه موجود منذ فترة طويلة. ما المغزى من ذلك... النموذج الإسلامي يعني أن البنوك لا ينبغي أن تعيش على الفوائد والإيجارات وما إلى ذلك. لا تقوم البنوك بإصدار القروض، بل في الواقع تستثمر الأموال التي يحتاجها الشخص في أعماله. نعم، بالطبع للحصول على حصة. أولئك. سوف يتبرعون بالمال، ولكن بشرط أن يكون لهم نصيب في العمل. وبطبيعة الحال، لا يمكنهم الاستثمار في بعض الأعمال التي تخالف المبادئ الدينية مثل الكحول والتبغ وغيرها. لذلك، يتميز هذا النموذج بأكمله بحقيقة وجود حظر عليه اهتمام، الاستثمارات في الأعمال المخالفة للإسلام (التبغ، الكحول، الدعارة، القمار)وكتركيز إضافي - مساعدة الفقراء. مطلوب من كل بنك إسلامي إنشاء صندوق لمساعدة الفقراء. يتم تجديد الصندوق عن طريق ضريبة على أرباح البنك الخاصة، وكذلك على العملاء بموجب شروط معينة (باختصار، في شكل ضريبة، زكاة).

رمز السؤال: 1.1.21

اذكر العبارة الصحيحة فيما يتعلق بدور الدولة في السوق المالية.

الإجابات:

أ. تعمل الدولة كدائن فقط
ب. الدولة لا تعمل إلا كمقترض
ج. للدولة أن تقوم بدور المقرض والمقترض والمؤسسة التي تضع القواعد العامة لعمل السوق المالية
د- لا تشارك الدولة في وضع القواعد العامة لعمل السوق المالية

لقد تمت مناقشة هذا السؤال بالفعل، وقد تمت صياغته بشكل مختلف قليلاً. انظر إلى السؤال مع الكود 1.1.6 . الدولة تنظم، الدولة تعطي القروض، الدولة تقترض. لذلك بالطبع الجواب هو الخيار ج.

رمز السؤال: 1.1.22

تشمل الاتجاهات الرئيسية في تطور السوق المالية ما يلي:

أولا: العولمة؛
ثانيا. أحادية المركز؛
ثالثا. اللاوساطة؛
رابعا. التوريق.

الإجابات:

أ. الأول والثاني
ب- الأول والثاني والرابع
ج. الأول والرابع
د. كل ما ورداعلاه

ليس لدي أي فكرة عن كيفية الاستعداد لمثل هذه الأسئلة. هل أحادية المركز هي الاتجاه الرئيسي أم أنها لم تعد الاتجاه الرئيسي؟ آسف، ولكن هذا هراء. كيف تجيب هنا؟ الإجابة الصحيحة معروفة، وهي "كل ما سبق"، ولكن... حسنًا، على الأقل نقطة واحدة للسؤال. دعونا بعد ذلك نلقي نظرة على كل مصطلح قليلاً، ربما يكون مفيدًا.

العولمة- يمكن اعتبارها في إطار مجالات مختلفة سواء الاقتصاد أو الاستثمار أو الجغرافيا بشكل عام. ولكن الجوهر هو نفسه تقريبا. العولمة هي عملية يصبح فيها العالم أو النشاط نظامًا عالميًا. أولئك. إنه الترابط بين العالم. يقولون أنها بدأت في التسعينات، ولكن حدث شيء مماثل في أيام الإمبراطورية الرومانية. وبالحديث عن موضوعنا بالكامل، فإن العولمة هي توسيع التدفقات المالية الدولية وترابط الأسواق.

أحادية المركز - الرغبة في تركيز السوق، وتقليل عدد البورصات والمؤسسات المالية.بالمعنى العام، هذا هو رابطة التبادلات. على سبيل المثال، عندما اندمجت بورصة نيويورك مع يورونكست، أو عندما اندمجت بورصة موسكو مع RTS.

اللاوساطة - التخلي عن وساطة البنوك في سوق رأس مال القروض لصالح زيادة رأس المال في سوق الأوراق المالية.دعنا نقول فقط أنه كان من الأسهل الحصول على قرض مصرفي، ولكن الآن أصبح الحصول على الأموال من سوق الأوراق المالية أكثر متعة. وإذا كان الأمر كذلك، فقد اتضح أن دور البنوك آخذ في التناقص. فتبين أن عدم الوساطة هو رفض الوساطة في شخص البنوك.

التوريق - تحويل الأصول غير القابلة للتسويق (القروض العقارية، أصول التأجير، إلخ) إلى أوراق مالية قابلة للتداول.يمكنك مشاهدة بعض الأمثلة ومقاطع الفيديو الجيدة.

والنتيجة هي أن كل هذا هو الاتجاه الرئيسي في تطور السوق المالية (الجواب د. كل ما ورداعلاه)، أي. باختصار: انتشار التدفقات المالية وترابط الأسواق ( العولمة) ، تركيز السوق ( أحادية المركز)، رفض وساطة البنوك ( اللاوساطة)، إنشاء الأدوات المالية من الأصول غير القابلة للتسويق ( التوريق).

رمز السؤال: 1.1.23

الرغبة في تركيز السوق وتقليل عدد البورصات والمؤسسات المالية هي:

الإجابات:

أ. عدم الوساطة
ب. التوريق
ج. العولمة
د. أحادية المركز

وكما اكتشفنا أعلاه، هذا بالطبع أحادية المركز. إذا نسيت أو شعرت بالارتباك، فقم بإجراء تشبيه مع مدن الصناعة الواحدة. كانت هناك العديد من المدن التي اندمجت في مدينة واحدة - كان هناك العديد من التبادلات أو المؤسسات، لكنها اندمجت في مدينة واحدة.

رمز السؤال: 1.1.24

ما اسم الاستثمار في السوق المالية، حيث يتم دمج الأموال التي يستثمرها عدد كبير من المستثمرين (معظمهم صغار) في صندوق واحد (مجمع) تحت إدارة مدير محترف لاستثمارهم لاحقا من أجل الحصول على دخل الاستثمار؟

الإجابات:

أ. الاستثمار المباشر
ب. استثمار المحفظة
ج. الاستثمار غير المباشر
د- الاستثمار الجماعي

أعتقد أن كل شيء واضح دون تفسير. قام صغار المستثمرين بالاستثمار في صندوق استثمار مشترك يديره بعض المحترفين.

اسمحوا لي أن أشرح بإيجاز:

استثمار مباشر- وذلك عندما يقرر المستثمر بنفسه أين سيستثمر أمواله.

استثمار المحفظة- كما يوحي الاسم، هذه هي الحالة التي يتم فيها إنشاء ما يسمى بالمحفظة. وقد تشمل فئات أصول مختلفة: العملات والأوراق المالية والمعادن وما إلى ذلك.

الاستثمار غير المباشر- العمل من خلال وسطاء، عندما نعتمد على رأي وخبرة شخص ما ونضع الأموال تحت الإدارة. صناديق الاستثمار على سبيل المثال.

رمز السؤال: 1.1.25

أذكر مما يلي المؤسسات المالية التي تصنف كوسطاء ماليين من النوع الاستثماري:

ط. صناديق الاستثمار المساهمة.
ثانيا. شركات التأمين؛
ثالثا. بنوك تجارية؛

الإجابات:

أ. الأول والثاني
ب- الأول والثاني والرابع
ج. الأول والرابع
د. الأول والثالث والرابع

انه سهل. هناك ثلاثة أنواع من وسطاء الأسواق المالية: إيداع, استثمارو مدخرات العقد.

إيداع. أين يتم الاحتفاظ بالودائع؟ هذا صحيح، في البنوك التجارية.

استثمار. من يشارك في الاستثمارات؟ هذا صحيح، صناديق الاستثمار والشركات.

وفورات العقد.من يقلق بشأن التقاعد؟ فمن المنطقي أن صناديق التقاعد ومنظمات التأمين.

وسائل، الاجابة الصحيحة هي رقم ج، أي. الأسهم المشتركة وصناديق الاستثمار المشترك.

رمز السؤال: 1.1.26

مما يلي، وضح المؤسسات المالية المصنفة كوسطاء ماليين من نوع الودائع.

ط. شركات التأمين؛
ثالثا. بنوك تجارية؛
رابعا. صناديق الاستثمار المتبادلة.

الإجابات:

أ. الأول والثالث
ب.ثالثا
ج- الأول والثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

ناقشناها في السؤال السابق - البنوك التجارية تتعامل مع الودائع، مما يعني الجواب الصحيح هو ب.

رمز السؤال: 1.1.27

ومما يلي الإشارة إلى المؤسسات المالية التي تصنف ضمن الوسطاء الماليين من نوع عقد الادخار.

ط. شركات التأمين؛
ثانيا. الاتحادات الائتمانية؛
ثالثا. بنوك تجارية؛
رابعا. صناديق التقاعد غير الحكومية.

الإجابات:

أ. الأول والثاني والثالث
ب. الأول والرابع
ج- الأول والثالث والرابع
د. كل ما ورداعلاه

قمنا بتسويتها مع سؤالين أعلاه. صناديق التقاعد غير الحكوميةو شركات التأمينتنتمي إلى نوع عقد الادخار.

رمز السؤال: 1.1.28

أي من المؤسسات المالية المدرجة تستثمر أموالها في الأدوات المالية طويلة الأجل في الغالب نظرًا لأن التزاماتها طويلة الأجل بطبيعتها؟

1. صناديق التقاعد غير الحكومية؛
ثانيا. بنوك تجارية؛
ثالثا. صناديق الاستثمار المغلقة؛
رابعا. صناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة.

الإجابات:

أ. الأول والثاني
ب. الأول والثالث
ج- الأول والثاني والثالث
د. الثاني والثالث والرابع

وهنا يتضح أن البنوك التجارية لم تعد هناك حاجة إليها وهناك بالتأكيد صناديق تقاعد، ولكن مع صناديق الاستثمار المشتركة قد يكون هناك ارتباك. ومع ذلك، كل شيء بسيط. يعني صندوق الاستثمار المشترك المفتوح أنه يمكنك شراء أو بيع الأسهم في أي وقت. إذا كان الأمر كذلك، فلا يمكن أن تكون أداة مالية طويلة الأجل. الصندوق المغلق هو عندما يمكنك شراء سهم أثناء تكوين الصندوق وبيعه فقط بعد انتهاء العقد، وبالتالي فهو بمثابة أداة طويلة الأجل.

خلاصة القول: الأدوات المالية طويلة الأجل هي صناديق التقاعدو صناديق الاستثمار المغلقة. الجواب الصحيح هو ب.

رمز السؤال: 1.1.29

يسمى محو الحدود بين الدول وتوسيع التدفقات المالية وزيادة ترابط الأسواق بما يلي:

الإجابات:

أ. عدم الوساطة
ب. التوريق
ج. العولمة
د. أحادية المركز

رمز السؤال: 1.1.30

أي مما يلي يعد شكلاً من أشكال الاستثمار الجماعي؟

ط. شركات التأمين؛
ثانيا. صناديق الاستثمار في الأسهم المشتركة؛
ثالثا. صناديق التقاعد غير الحكومية؛
رابعا. صناديق الاستثمار المتبادلة.

الإجابات:

أ.الثاني والرابع
ب. الثاني والثالث والرابع
ج- الأول والثاني والرابع
د. كل ما ورداعلاه

يشير أي صندوق إلى مجموعة معينة، وبالتالي فإن جميع الإجابات التي تحتوي على كلمة "صندوق" هي إجاباتنا.

رمز السؤال: 1.1.31

على عكس المضاربة، الاستثمار:

I. يمثل استثمارًا لرأس المال في الأصول لفترة طويلة مع توقع الحصول على دخل أكبر في المستقبل؛
ثانيا. وهي تمثل استثمارات قصيرة الأجل في الأصول بغرض إعادة بيعها وتحقيق الربح من ارتفاع الأسعار أو انخفاضها؛
ثالثا. تمثيل الاستثمارات في الأصول بغرض المشاركة في إدارة الشركة؛
رابعا. إنها تمثل شراء الأصول فقط من أجل التغيير المحتمل في سعرها.

الإجابات:

أ. الأول والثاني
ب. الأول والثالث
ج- الأول والثاني والثالث
د. الثاني والثالث والرابع

الاتجاه الحالي. يطلق المضاربون النشطون على أنفسهم اسم المستثمرين، على الرغم من أنهم ليسوا كذلك. كما أن عيون القادمين الجدد غير واضحة بسبب هذا. المستثمر موجود دائمًا على المدى الطويل. إنه لا يطارد عروض الأسعار، ولا يحاول لعب "الشراء والبيع في 6 ثوانٍ". لذلك بالطبع الإجابات أناو ثالثا، أي. حساب الاستلام المزيد من الدخل في المستقبلو لأغراض إدارة الشركة. لأن السهم جزء من الشركة. في بعض الأحيان صغيرة جدًا، ولكنها لا تزال جزءًا.

رمز السؤال: 1.1.32

يسمى تقليص دور الوسطاء المصرفيين في إعادة توزيع رأس المال بما يلي:

الإجابات:

أ. عدم الوساطة
ب. التوريق
ج. العولمة
د. أحادية المركز

بالفعل فرزها. إذا نسيت، فانظر إلى السؤال 1.1.22.

رمز السؤال: 1.1.33
ما هو نوع الوسطاء الماليين شركات التأمين على الحياة؟

I. إلى نوع الوديعة؛
ثانيا. لنوع الاستثمار
ثالثا. إلى نوع العقد الادخار.

الإجابات:

أ. أنا
ب. الثاني
ج.ثالثا

بالفعل فرزها. إذا نسيت، فانظر إلى السؤال 1.1.25.

رمز السؤال: 1.1.34

ما هو نوع الوسطاء الماليين الذين تصنف صناديق التقاعد عادة؟

I. إلى نوع الوديعة؛
ثانيا. إلى نوع العقد الادخاري؛
ثالثا. لنوع الاستثمار.

الإجابات:

أ. أنا
ب. الثاني
ج.ثالثا
د- لا شيء مما سبق

بالفعل فرزها. إذا نسيت، فانظر إلى السؤال 1.1.25. صناديق التقاعد وشركات التأمين نوع العقد الادخاري.

هذا كل شئ حتى الان. نكمل غدا. بالنسبة لأولئك الذين قرأوا حتى النهاية، هناك خدعة صغيرة. كما لاحظتم، بعض الأسئلة هي في حد ذاتها إجابات لسؤال آخر. على سبيل المثال، كان هذا هو الحال مع العولمة والمركزية الأحادية. إذا كنت قد نسيت المصطلح، فما عليك سوى إلقاء نظرة على الأسئلة التالية، ربما يتم الكشف عن الإجابة هناك.

اعتمادا على التشريعات الوطنية لبلد معين، والتقاليد التاريخية وخصائص تشكيل أسواق الأوراق المالية الوطنية، يمكن للبنوك أن تلعب أدوارا مختلفة فيها.

تعرف الممارسة العالمية طريقتين رئيسيتين لمشكلة الجمع بين الأنشطة المصرفية التقليدية والأنشطة في سوق الأوراق المالية (أو نموذج سوق الأوراق المالية).

ووفقا لأحد التوجهات، يجب منع البنوك من ممارسة أنواع معينة من الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية (الوساطة، المتعامل، منظم السوق)، وأنواع معينة من الأنشطة غير المهنية، كما يجب أن يكون المستثمرون محدودين بشكل كبير (الاستثمارات في غير الأنشطة غير المهنية). - الأوراق المالية الحكومية، باستثناء البنوك التابعة والشركات المالية).

النموذج غير المصرفيسوق الأوراق المالية هو تنظيمه الذي يتم فيه تنفيذ وظيفة الوسطاء الماليين (الوسطاء الماليين) من قبل المؤسسات المالية غير المصرفية وشركات الأوراق المالية.

مثال على نموذج السوق غير المصرفية هو سوق الأوراق المالية الأمريكية. بعد "الكساد الكبير" في الفترة 1929-1933 في الولايات المتحدة، ونتيجة لإقرار قانون جلاس-ستيجال (1933)، مُنعت البنوك التجارية والشركات التابعة لها من أداء وظائف الوسيط المهني في الأوراق المالية للشركات السوق (الاكتتاب، تنفيذ أوامر العملاء لشراء وبيع الأوراق المالية، الاستثمار في الأوراق المالية للشركات). ويعتقد أن الجمع بين العمل الذي قامت به البنوك الأمريكية في الأسواق المصرفية وأسواق الأوراق المالية هو الذي أدى إلى تفاقم الأزمة وطول أمدها. ولا ينطبق هذا الحظر على الأوراق المالية الحكومية، وتتمتع البنوك بمكانة قوية في هذا السوق.

ونتيجة لاعتماد قانون جلاس-ستيجال، أصبحت البنوك الاستثمارية، وليس البنوك التجارية، قادرة على القيام بأنشطة مهنية في السوق. في الواقع، البنوك الاستثمارية هي شركات متعددة التخصصات تقدم جميع أنواع الخدمات المتعلقة بالأوراق المالية. في روسيا، تعد شركات الاستثمار بمثابة نظير للبنوك الاستثمارية. تجدر الإشارة إلى أنه في نهاية التسعينيات من القرن العشرين، كان هناك تحول تدريجي عن الحظر المفروض على البنوك التجارية الأمريكية للعمل كمشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية.

النموذج المصرفيسوق الأوراق المالية هو منظمة يتم فيها تنفيذ وظيفة الوسطاء الماليين (الوسطاء الماليين) من قبل البنوك التجارية.

مثال على النموذج المصرفي لسوق الأوراق المالية هو سوق الأوراق المالية الألماني، وشخصيته الرئيسية هي بنك تجاري عالمي، وهو نوع من "السوبر ماركت المالي". يقوم هذا البنك بتنفيذ جميع أنواع العمليات في القطاع المصرفي - يقبل الأموال على الودائع والودائع، ويقرض الاقتصاد والسكان، ويقدم أيضًا جميع أنواع الخدمات المتعلقة بالأوراق المالية: يقبل أوامر العملاء كوسيط، ويدير الأوراق المالية من العملاء وصناديق الاستثمار، ويكون عضوًا في البورصة، ويمتلك كتلًا كبيرة من الأوراق المالية الخاصة به، وما إلى ذلك.

ترتبط أنشطة البنك التجاري العالمي بزيادة المخاطر، حيث لا يتم فصل مخاطر عمليات الائتمان والودائع عن مخاطر العمليات بالأوراق المالية.

النموذج المختلط لسوق الأوراق المالية - هذا هو تنظيمها الذي يتم فيه تنفيذ وظيفة الوسطاء الماليين (الوسطاء الماليين) من قبل كل من البنوك التجارية والمؤسسات المالية غير المصرفية.

يتم تشكيل نموذج مختلط لسوق الأوراق المالية في روسيا. قبل اعتماد قانون "سوق الأوراق المالية" في عام 1996، كان بإمكان البنوك التجارية القيام بأي نوع من النشاط المهني في سوق الأوراق المالية على أساس الترخيص المصرفي. ومع اعتماد قانون "سوق الأوراق المالية"، أصبح بإمكان البنوك القيام بمثل هذه الأنشطة بعد الحصول على الترخيص المناسب.

يشير الوضع الحالي في سوق الأوراق المالية الروسي إلى أن البنوك ستحتل في المستقبل المنظور مكانة رائدة بين المصدرين والمستثمرين المؤسسيين، وكذلك بين المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية. على سبيل المثال، في سوق الأوراق المالية الحكومية، تعد البنوك المشترين الأكثر نشاطا في الاكتتاب الأولي. يتم تنفيذ التداول الرئيسي للسوق الثانوية مع الأوراق المالية الحكومية من قبل البنوك. بدأت هذه الأخيرة بنشاط في الاستحواذ على أسهم الشركات من أجل إنشاء مجموعات مالية وصناعية وتعزيز نفوذها على القطاعات الإنتاجية في الاقتصاد.

من الصعب اليوم تخيل دولة متحضرة ذات اقتصاد متطور لا يتم فيها تداول الأوراق المالية. يشارك عدد كبير من المشاركين في المعاملات المالية في سوق الأوراق المالية. وآلية تبادلها بين المشاركين في العملية هي سوق الأوراق المالية. تجدر الإشارة إلى أنه يمكن لكل من الكيانات القانونية والأفراد المشاركة في سوق الأوراق المالية. يمكن لجميع أنواع البنوك التجارية والبنوك الوطنية والمؤسسات العامة التي لها الحق في إجراء المعاملات المالية أن تعمل كمتداولين. يتم تحديد تفاصيل سوق الأوراق المالية إلى حد كبير من خلال نموذج تنظيمها. اليوم هناك ثلاثة نماذج من هذا القبيل في العالم. وهي تختلف عن بعضها البعض في تكوين الوسطاء في تداول الأوراق المالية وأنواعها وخصائص البنية التحتية.

تاريخ ظهور نماذج سوق الأوراق المالية المختلفة

الخيار الأول هو هذا نماذج سوق الأوراق الماليةنشأت في الولايات المتحدة الأمريكية وتسمى غير المصرفية. بالإضافة إلى أن هذا الخيار سائد في الدولة نفسها، والتي سمي باسمها، فهو معتمد في أكثر من 40% من دول العالم التي يتم فيها تداول الأوراق المالية. يرجع هذا الاسم إلى حقيقة أن الوصول إلى سوق الأوراق المالية للبنوك العادية غير الاستثمارية محظور تمامًا. وبدلا من ذلك، يتم تنفيذ التداول والإشراف عليه من قبل شركات الوساطة.

تم اتخاذ هذا الإجراء خلال الأزمة الاقتصادية العالمية في الثلاثينيات من القرن العشرين. توصلت قيادة البلاد إلى استنتاج مفاده أنه من غير المقبول تركيز مسألة الأوراق المالية وعمليات الائتمان والودائع في نفس الأيدي. الهيئة المركزية التي تنسق أنشطة سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة هي لجنة سوق الأوراق المالية.

النوع الثاني نماذج سوق الأوراق المالية، تسمى المصرفية، نشأت في ألمانيا. وينص على قبول مختلف البنوك والمنظمات التجارية المماثلة في سوق الأوراق المالية. وهو نموذج أقل شيوعاً في العالم، ويحدث في 10% فقط من البلدان. يتم تقديم النموذج المصرفي بشكل رئيسي في دول الاتحاد الأوروبي: فرنسا والنمسا وسويسرا وغيرها. وتعود أصولها إلى الحرب العالمية الثانية، عندما تم إعادة تأهيل اقتصادات البلدان المشاركة من خلال دعم البنوك. وتوكل أنشطة الإدارة إلى البنك المركزي ووزارة المالية.

واختار النصف المتبقي من الدول نموذجا مختلطا لتنظيم سوق الأوراق المالية. في كل منها، يتم التعبير عن حصة مشاركة البنوك التجارية في السوق بدرجة أكبر أو أقل، اعتمادًا على سياسة التنظيم الحكومي وخصائص الاقتصاد. وتشمل هذه الدول اليابان وروسيا وغيرها.

النموذج الأمريكي غير المصرفي

خصوصية نموذج السوق هذا هو التدفق النشط للاستثمارات الخاصة إلى أسهم وتقسيم رأس المال الفردي إلى أجزاء. ونتيجة لذلك، أصبحت الغلبة لسوق الأسهم على التزامات الديون. النوع السائد من الأسهم هو الشهادة الشخصية. الميزة التي لا يمكن إنكارها للنموذج غير المصرفي هي القدرة على توجيه الاستثمارات بسرعة لتحقيق الاستقرار وتطوير اقتصاد البلاد إذا لزم الأمر. بالإضافة إلى ذلك، نضمن حصول جميع المشاركين على معلومات محدثة وموثوقة حول الوضع في السوق. اليوم الأمريكي نموذج سوق الأوراق الماليةيعتبر عالميًا ويشكل أساس جميع النماذج الأخرى.

النموذج المصرفي الألماني

في هذا الخيار، يسيطر أصحاب الاحتكارات على كتل كبيرة من الأسهم على سوق الأوراق المالية، وتشغل التزامات الديون شريحة كبيرة. النوع الرئيسي من الأوراق المالية هو الأسهم لحاملها. تتمثل ميزة هذا النموذج في انخفاض احتمالية المخاطر بسبب وحدة الأعمال المصرفية والمساواة بين المشاركين في التداول. وبالإضافة إلى ذلك، هناك استقرار البنوك التجارية لتقلب الوضع وانخفاض التكاليف. وفي الوقت نفسه، وبسبب احتكار البنوك للمعاملات المالية، يجد المستثمرون أنفسهم في وضع ضعيف.

النموذج المختلط الروسي

نشأ نموذج سوق الأوراق المالية المعتمد في الاتحاد الروسي من تحليل تجارب البلدان الأخرى، وبالتالي فهو يجمع بين مزايا كلا النظامين المذكورين أعلاه. تتعايش البنوك التجارية والمؤسسات الاستثمارية في السوق في وقت واحد. في الوقت الحالي، لم يكتمل سوق الأوراق المالية الروسي تطوره، مما يجعله مربحًا للغاية، ولكن درجة المخاطر بالنسبة للمشاركين مرتفعة بشكل لا يصدق. ويعتمد النموذج المحلي على النظام الأمريكي، الذي اعتمدت منه اللوائح والميزات الأخرى، إلا أنه لم يكن من الممكن تحقيق آليات إدارية مماثلة من جانب الدولة حتى الآن. على الرغم من أنه تجدر الإشارة إلى أنه يتم القيام بعمل نشط للغاية في هذا الاتجاه. ويتعين علينا أن نأمل أن يؤكد نموذج السوق الروسي نفسه بكامل قوته قريبًا.

في الممارسة العالمية، ظهرت عدة نماذج لتطوير الأسواق المالية: الأوروبية (المصرفية)، الأنجلو أمريكية (غير المصرفية) والمختلطة. وهي تختلف في مبادئ بناء العلاقات بين المشاركين الرئيسيين في تبادل الأدوات المالية والدور التنظيمي للدولة. كقاعدة عامة، في النموذج الأوروبي المشاركون الرئيسيون في العلاقة هم البنوك، ووفقًا لهذا، يعمل البنك المركزي للدولة كسلطة تنظيمية رئيسية (أبرز الأمثلة هي ألمانيا والنمسا وبلجيكا). في النموذج الأنجلوأمريكي الدور القيادي يعود للمؤسسات الاستثمارية، والسلطات غير المصرفية هي السلطة التنظيمية. ومن بين أكثر من 30 دولة ذات أسواق مالية متطورة، أكثر من نصفها لديه إدارات مستقلة تشرف على هذا السوق، وفي حوالي 15 دولة تتولى وزارة المالية المسؤولية عن السوق المالية، وفي البلدان المتبقية هناك إدارة مختلطة.

كشفت ممارسة تطوير الأسواق المالية في الدول المتقدمة اقتصاديًا أن هيكل الهيئات الحكومية المنظمة للسوق المالية يعتمد على نموذج السوق المعتمد في دولة أو دولة أخرى (مصرفي، غير مصرفي، مختلط)، ودرجة مركزية الإدارة في الدولة واستقلال المناطق (في البلدان ذات الهيكل الفيدرالي، يتم نقل جزء من صلاحيات الدولة في السوق المالية إلى الأقاليم، على سبيل المثال، في الولايات المتحدة الأمريكية - إلى الولايات، في ألمانيا - إلى الولايات، إلخ.). الاتجاه العام لجميع البلدان هو إنشاء وكالات مستقلة تنظم الأسواق المالية.

في روسيا، تهيمن عملية تشكيل هيكل الأسواق المالية على ميزات النموذج التنظيمي، والتي يمكن تعريفها بأنها مختلط، والذي يتضمن عناصر فردية من النماذج التنظيمية القائمة في الغرب (غير المصرفية والمصرفية). ترجع ميزات البنية التحتية التنظيمية للأسواق المالية الروسية إلى حد كبير إلى خصوصيات تكوينها. تم إنشاء السوق المالية في روسيا في الغالب على أجزاء، في قطاعات منفصلة وغير مرتبطة. وأدى ذلك إلى تشكيل هيكل تنظيمي مقسم حسب قطاعات السوق. على سبيل المثال، يتم تنظيم القطاع المصرفي من قبل بنك روسيا، والمؤسسات المالية من قبل خدمة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا. أثرت هذه الأشكال المتنوعة من تنظيم هياكل السوق على تشكيل البنية التحتية التنظيمية للأسواق المالية الروسية، والتي يتم تقديمها حاليًا في أشكال مختلطة من التنظيم، أي. من هيئة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا ومن بنك روسيا.

في الوقت الحالي، يقوم بنك روسيا بواجبات الجهة التنظيمية الضخمة، التي تجمع بين جميع وظائف تنظيم الأنشطة في الأسواق المالية. دخل FFMS في روسيا هذا الهيكل التنظيمي كقسم تابع، وبالتالي ضمان مفهوم موحد لتنظيم أنشطة المشاركين في الأسواق المالية.

ويصاحب العولمة المستمرة لأسواق الخدمات المالية تركيز المشاركين والعمليات، مما يعزز النمو المكثف والتوحيد الأسواق المالية العالمية. تبدي العديد من الدول اهتماما بإنشاء مراكز مالية عالمية أو على الأقل إقليمية على أراضيها، حيث تساهم هذه المراكز في تدفق كبير لرأس المال إلى البلاد، وتحسين مناخ الاستثمار، وزيادة الإيرادات الضريبية وضمان نمو العمالة. للقيام بذلك، من الضروري جذب المؤسسات المالية الكبيرة ومصدري الفوائد والمستثمرين من مختلف البلدان. في الوقت الحالي، تتكشف منافسة جدية بين مختلف المراكز المالية العالمية والإقليمية.

المراكز المالية العالمية تعمل (المراكز المالية الدولية) كآلية سوق دولية تعمل كوسيلة لإدارة التدفقات المالية العالمية. هذه هي مراكز تركيز البنوك والمؤسسات المالية المتخصصة التي تقوم بالعملة الدولية والائتمان والمعاملات المالية والمعاملات بالأوراق المالية والمعادن الثمينة والمشتقات.

وبالإضافة إلى ذلك، تتحول مراكز التمويل الأصغر تدريجياً إلى مجمعات معلوماتية وتحليلية وتنظيمية وإدارية قوية ذات إمكانات إقراض كبيرة. تشغل المناصب القيادية في MFC شركات تخدم احتياجاتهم، بما في ذلك المستشارون القانونيون ومراجعو الحسابات، فضلاً عن المستشارين الإداريين. تجتذب المراكز المالية الدولية مجموعة واسعة من المتخصصين (خبراء في التحليل الاقتصادي والقانوني المقارن، وما إلى ذلك) الذين يقومون بتحليل حالة وآفاق الاقتصاد العالمي واقتصاديات العالم. تتزايد أهمية المراكز التحليلية القادرة على إجراء البحوث متعددة التخصصات وإعداد المؤشرات والتصنيفات ( موديز , ستاندرد آند بورز وإلخ.).

في السنوات الأخيرة، أصبحت إحدى الوظائف الرئيسية للمؤسسات المالية التابعة لمؤسسة التمويل الأصغر هي تطوير وتنفيذ استراتيجية طويلة المدى للتعزيز والتوسع، بالتعاون مع المنظمات المالية الدولية والدول الغربية الرائدة، والتي ظهرت في نهاية القرن العشرين. قرن. النظام المالي العالمي. ويجري تطوير "قواعد اللعبة" في الأسواق المالية، ويجري تعديل النظام المؤسسي والقانوني لأنشطة المؤسسات المالية لضمان أقصى قدر من حرية الوصول إلى أسواق الخدمات المالية.

يمكن تصنيف جميع البلدان المتعددة الأطراف وفقًا لمبدأ التطور التاريخي والاقتصادي:

• المراكز "القديمة"، التي كان تشكيلها يرجع في المقام الأول إلى عدد من الأسباب التاريخية والجيوسياسية (لندن، نيويورك، فرابكفورت أم ماين)؛
• المراكز "الجديدة" التي بدأ تطويرها مؤخرًا نسبيًا (منذ 10 إلى 20 عامًا) والتي يعتمد نموها بشكل أساسي على خلق ظروف مصطنعة لتحفيز الاقتصاد المحلي (سنغافورة وهونج كونج ودبي).

أزمة مالية

وتكمن احتمالات الأزمات المالية في طبيعة أشكال تدفقات رأس المال وفي عمل الأسواق المالية. تعني معاملات أسواق رأس المال تمويل القيمة المستقبلية التي لم يتم إنشاؤها بعد. ولذلك فإن التدفقات النقدية تخدم "توقعات" الدخل المستقبلي خلال الفجوة الحقيقية بين القيمة الفعلية (المتقدمة) والقيمة المستقبلية (الربح). ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه في الأسواق المالية، يتم توثيق متطلبات ملكية الأصول المالية (الأدوات) قبل وقت طويل من ظهور الممتلكات القادرة على توليد الدخل. تتم المطالبات بين عدد كبير من المشاركين في السوق، الذين غالبًا ما يشاركون في العديد من المعاملات المالية في وقت واحد. إن الفجوة بين الدخل المستقبلي والبحث عن السيولة تخلق خطر عدم السداد للمقرض. وبما أن نظام التأمين ضد المخاطر الحالي بعيد عن الكمال، فإن انقطاع إحدى الحلقات يؤدي إلى تعطيل العديد من المعاملات الأخرى، مما يؤدي في كثير من الأحيان إلى حالات الأزمات في الأسواق الوطنية والدولية.

تحت أزمة ماليةويشير إلى الاضطراب العميق في النظم الائتمانية والمالية في عدد من البلدان، مما يؤدي إلى اختلالات حادة في النظم النقدية الدولية وانقطاع عملها. تؤثر الأزمة المالية عادة، بدرجة أو بأخرى، في وقت واحد على مجالات مختلفة من النظام المالي العالمي. مركز الأزمات المالية هو رأس المال النقدي، والمجال المباشر للتجلي هو مؤسسات الائتمان والمالية العامة.

هناك أزمات مالية دولية دورية وخاصة. الأول هو نذير الأزمات الاقتصادية للإنتاج، والثاني ينشأ بغض النظر عن الدورة الاقتصادية تحت تأثير أسباب خاصة. لكن الأخير يؤثر أيضًا على الاقتصاد والعلاقات الاقتصادية الخارجية من خلال الانعكاس العكسي.

أشكال مظاهر الأزمات المالية هي:

• انهيار أسعار الصرف؛
• ارتفاع حاد في أسعار الفائدة.
• قيام البنوك بسحب ودائعها بشكل جماعي في مؤسسات ائتمانية أخرى، مما يحد من عمليات السحب النقدي من الحسابات ويوقفها (الأزمة المصرفية)؛
• تدمير النظام الطبيعي للمدفوعات بين الشركات من خلال الأدوات المالية (أزمة التسوية)؛
• الأزمة النقدية؛
• أزمة ديون.