Наричан още модел на банковия пазар. Структура и видове финансови пазари. Модел на континенталния финансов пазар

Професионални участници на пазара на ценни книжа- това са специализирани фирми, които са юридически лица, които могат да включват кредитни организации, както и граждани (физически лица), регистрирани като предприемачи, извършващи специфични видове професионални дейности, свързани с ценни книжа.

Нека си припомним, че пазарът на ценни книжа е механизъм за преразпределение на свободния паричен капитал. Директно такова преразпределение на свободни средства на базата на ценни книжа от инвеститори към емитенти се извършва чрез финансови посредници - дилъри, брокери, мениджъри на ценни книжа. В зависимост от това кои институции изпълняват функциите на финансови посредници, има три модела на пазара на ценни книжа.

Модел на пазара на ценни книжае вид организация на фондовия пазар в зависимост от вида на институциите, изпълняващи функциите на финансови посредници.

Банков модел на пазара на ценни книжа - това е неговата организация, в която функцията на финансови посредници (брокер-дилъри) се изпълнява от търговските банки.

Пример за банков модел на пазара на ценни книжа е германският фондов пазар, чиято ключова фигура е универсална търговска банка, един вид „финансов супермаркет“. Такава банка извършва всички видове операции в банковия сектор - приема пари за депозити и депозити, отпуска заеми на икономиката и населението, а също така предлага всички видове услуги, свързани с ценни книжа: приема поръчки от клиенти като брокер, управлява ценни книжа на клиенти и инвестиционни фондове, член е на фондовата борса, притежава собствени големи пакети ценни книжа и др.

Дейността на универсалната търговска банка е свързана с повишен риск, тъй като рисковете при кредитните и депозитните операции не са отделени от рисковете при операциите с ценни книжа.

Модел на небанковия пазар на ценни книжа - това е неговата организация, в която функцията на финансови посредници (брокер-дилъри) се изпълнява от небанкови финансови институции и компании за ценни книжа.

Пример за модел на небанков пазар е пазарът на ценни книжа в САЩ. След „Голямата депресия“ от 1929-1933 г. в САЩ, в резултат на приемането на Закона на Глас-Стийгъл (1933 г.), на търговските банки и техните дъщерни дружества е забранено да изпълняват функциите на професионален посредник в корпоративните ценни книжа. пазар (подписване, изпълнение на клиентски поръчки за покупка и продажба на ценни книжа, инвестиране в корпоративни ценни книжа). Смята се, че именно комбинацията от работа на американските банки на банковия и фондовия пазар е довела до толкова дълбока и продължителна криза. Тази забрана не важеше за държавни ценни книжа, а банките имат силна позиция на този пазар.

В резултат на приемането на Закона на Глас-Стийгъл професионалните дейности на пазара могат да се извършват не от търговски, а от инвестиционни банки. Всъщност инвестиционните банки са мултидисциплинарни компании, които предлагат всички видове услуги, свързани с ценни книжа. В Русия инвестиционните компании са аналог на инвестиционните банки. Има повече от 8000 различни специализирани компании, опериращи на пазара на корпоративни ценни книжа в САЩ.1 Въпреки това, трябва да се отбележи, че в края на 90-те години на 20-ти век се наблюдава постепенно изместване от забраната американските търговски банки да работят като професионални участници в пазара на ценни книжа.

Смесен модел на пазара на ценни книжа - това е неговата организация, в която функцията на финансови посредници (брокер-дилъри) се изпълнява както от търговски банки, така и от небанкови финансови институции.

В Русия се формира смесен модел на пазара на ценни книжа. Преди приемането на Закона за пазара на ценни книжа през 1996 г. търговските банки можеха да извършват всякакъв вид професионална дейност на пазара на ценни книжа въз основа на банков лиценз. С приемането на Закона за пазара на ценни книжа банките могат да извършват такава дейност след съответен лиценз, издаден от Федералната комисия за пазара на ценни книжа или упълномощена от нея държавна агенция. По-специално, до 1998 г. търговските банки на руския пазар на ценни книжа получиха такъв лиценз от Банката на Русия.

Следователно руските търговски банки действат като универсални банки и носят повишен риск. Кризата на пазара на държавни ценни книжа, свързана с обявяването на неизпълнение на 17 август 1998 г. (отказът на държавата да изпълни задълженията си по държавните краткосрочни задължения (GKO) и облигациите на федералния заем (OFZ) много ясно демонстрира това. В резултат на тази криза руската банкова система претърпя катастрофален шок, много банки, и на първо място, най-големите, системно важни, просто престанаха да съществуват (Stolichny, Inkombank, Rossiysky Kredit и др.).

На практика доста рядко се извършва само един вид професионална дейност (с изключение на видовете дейности, чието съчетаване има законови ограничения). Най-големите професионални участници на пазара на ценни книжа (инвестиционни банки в американската практика, инвестиционни компании и универсални търговски банки в Русия, брокерско-дилърски компании), които могат да бъдат обединени под общ термин "компании за ценни книжа" - Това са многофункционални предприятия, чиято основна дейност са ценни книжа. Такива компании могат едновременно да изпълняват функциите на брокери, дилъри, мениджъри, застрахователи и инвестиционни консултанти. Те предоставят всички видове услуги, свързани с ценни книжа на своите клиенти.

Най-големите инвестиционни банки и компании за ценни книжа в света са американските инвестиционни банки Goldman Sachs, Morgan Stanley-Dean Witer, Merrill Lynch, швейцарската - Credit Suisse Fest Boston и германската Deutsche Bank.

Най-големите руски компании - професионални участници на пазара на ценни книжа са Тройка-Диалог, Ренесанс Капитал, Никойл, Московски фондов център.

Кратки изводи

На борсата се търгува специален продукт – ценни книжа. На пазара на ценни книжа, наред с емитентите и инвеститорите, има и професионални участници, за които дейността с ценни книжа е основна дейност, която не се комбинира с друга работа.

Съгласно Закона за пазара на ценни книжа професионалните участници на фондовия пазар са юридически и физически лица, които са получили по установения ред лиценз за извършване на професионални дейности на пазара на ценни книжа от един или друг вид.

Видовете професионални дейности са брокерска дейност, дилър, дейност по управление на ценни книжа, клирингова дейност, депозитарна дейност, дейност по организиране на търговия на пазара на ценни книжа, дейност по поддържане на регистър на собствениците на ценни книжа.

Всеки от изброените видове дейности е строго регламентиран от закона, включително възможността за комбиниране на различни видове професионални дейности.

Професионалните участници на пазара на ценни книжа, наред с изискванията за квалификация на персонала, са обект на определени изисквания в областта на финансовата стабилност, спазването на професионалните стандарти и др.

На фондовия пазар с помощта на финансови посредници средствата се преразпределят от инвеститори към емитенти на базата на ценни книжа. В зависимост от видовете финансови институции, които изпълняват функциите на финансови посредници, се разграничават банкови, небанкови и смесени модели на пазара на ценни книжа. В Русия се формира смесен модел.

И така, ние продължаваме да анализираме всеки въпрос от основния изпит FSFM. Ще се опитаме да отговорим на около 20 въпроса на ден. Понякога малко повече, а понякога по-малко. Отнема много време, така че, моля, проявете разбиране. да вървим...

Код на въпроса: 1.1.11

Изискваното ниво на възвръщаемост, отразяващо равновесната цена на капитала, която удовлетворява инвеститора и емитента при дадено ниво на риск, се състои от:

I. Безрискова възвръщаемост;
II. Премии за пазарен риск, коригирани спрямо инфлацията;
III. Премии за риск от инвестиция в компания;
IV. Отстъпки за застраховки.

Отговори:

А. I и III
B. I, II и III
C. II, III и IV
Г. Всичко по-горе

Застрахователната отстъпка няма нищо общо с въпроса.

Код на въпроса: 1.1.12

Ситуация на равновесие на пазара на инвестиционни ресурси означава, че:

Отговори:

А. Съществува равенство на съвкупното търсене (AD) и съвкупното предлагане (AS) на инвестиционни фондове при пазарния лихвен процент (i0), развиващо се в цялата национална икономика
Б. Количеството на търсене (AD) превишава количеството на предлагане (AS) на инвестиционни фондове
В. Възниква ситуация на недостиг на инвестиционни средства
D. Количеството на предлагането (AS) превишава количеството на търсенето (AD) на инвестиционни ресурси

В началото може да е объркващо. Всякакви AD и AS буквално гъмжат от отговорите. Но дори и да не знаете правилния въпрос, действайте логично. Отделете всичко ненужно, включително понятието инвестиция. Това е, което е равновесна цена? От училище помним какво е това цена,при което търсенето и предлагането са равни. Добре, точки B и D ги няма. Нека припомним още това повечеозначава ли равновесна цена? това цена, при която няма нито недостиг, нито излишък на стоки и услуги. Същото се казва и в Уикипедия. Тези. дефицитът също не е подходящ тук, което означава, че точка C вече не е необходима. Всичко, което остава е А.

Но ако искате да прочетете по-подробно, има книга, наречена „Икономическа теория“. В раздела за теорията на производството в темата „Капиталов пазар от земя“ се казва:

Но визуално:

Пресечната точка на кривите на съвкупното търсене (AD) и на съвкупното предлагане (AS) за инвестиционните фондове в точка O дава нивото на пазарния лихвен процент, който се развива не в рамките на една индустрия, както е на повечето пазари, а в рамките на цялата национална икономика. като цяло.

Това се дължи на универсалния характер на парите, подходящи за придобиване на основен капитал за всеки сектор на икономиката.

Поради същото обстоятелство на пазара на инвестиционни фондове има огромен брой продавачи и купувачи. Търсене имат всички фирми, които правят инвестиции, включително и тези, които ги финансират със собствени средства (на професионален език това се нарича самофинансиране). Всъщност фирмите натрупват собствени средства, предназначени за изпълнение на инвестиционен проект, в банкови сметки. Тоест тези средства се появяват от страната на предлагането. Веднага след като проектът стартира, те се изтеглят от банката и се изразходват за закупуване на основен капитал. По този начин търсенето на самофинансиране се отразява на пазара, т.к в хода на своето задоволяване поглъща част от наличното пазарно предлагане.

Предлагането е представено от домакинства и фирми. В същото време в развитите страни милиони хора участват в този процес не само косвено, чрез банки (както се случва в съвременна Русия), но и директно - чрез закупуване на дългови задължения (облигации) на компании.

Код на въпроса: 1.1.13

Източниците на инвестиционни ресурси на компанията са следните:

I. Самофинансиране

II. Заеми

Отговори:

III. Емитиране на ценни книжа
А. Самофинансиране
Б. Заеми
В. Емисия (емисия) на ценни книжа

Г. Всичко по-горе Източници на финансиране могат да бъдат три групи инвестиции: собствени, привлечени (заети) и привлечени. Собствен есамофинансиране , когато дружеството разполага със собствени средства, т.е. Част от печалбата се дава за развитието на самата компания.Заеми - това е заимстваното, т.е. заемат.- някои пишат, че това е техен собствен източник на финансиране, но това не е така. Вие привличате средства от пазара, което означава привлечени средства. Но във всеки случай това е източник на инвестиционен ресурс за компанията. И ако е така, тогава отговор D - всичко по-горе.

Код на въпроса: 1.1.14

Към основните източници на финансиране чрез собствени средствафирмите включват:

I. Заеми;
III. печалба;
IV. Амортизация.

Отговори:

А. I, II и IV
B.II и IV
C.III и IV
Г. Всичко по-горе

Какво представляват заемите е ясно - това са заемни средства. Книжа - привлечени. Но печалбата и амортизацията са собствени средства. Някои хора забравят или по-често не разбират какво е амортизация. Навсякъде пишат така, че не можете да разберете, но с прости думи това са средствата, които отделяте, за да купите нещо за основната си дейност. По-лесно е да се разбере с пример. Ти си дървар и сечеш дървета. Те замахнали неуспешно и счупили или повредили брадвата. Купихме нов и продължихме работа. Така че закупуването на нова брадва е амортизация или разходи за амортизация. Темата за амортизацията е голяма, няма да се задълбочаваме. Общо: печалба - собствени средства, амортизация - също се получава от нас. Средства отговор C - печалбаи амортизация.

Код на въпроса: 1.1.15

Външните източници на финансиране на инвестиционните дейности на компанията включват:

I. Заеми;
II. Емитиране на акции и облигации;
III. печалба;
IV. Амортизация.

Отговори:

А. I и II
B.II и IV
C.III и IV
Г. Всичко по-горе

В последните два въпроса разбрахме какво е какво, така че разбираме, че някой ни дава кредити (заеми), документите също са отвън. Ето защо верният отговор е А, тъй като заемите и емисията акции и облигации са външни източници на финансиране.

Код на въпроса: 1.2.16

Моделът на небанковия финансов пазар включва:

I. Решаващото значение на банковото кредитиране за осигуряване на ресурси за инвестиционните нужди на фирмите;

Отговори:

A.II и IV
Б. I и IV
C.III и IV
Г. Всичко по-горе

Има два модела на финансовия пазар (технически три, защото има и смесен, който е присъщ на Русия). Едното е банково, а другото небанково. Звучи смешно - единият е червен, другият не е червен :) Общо взето, неБанковият модел, наричан още американски, англо-американски или просто пазарен модел, е когато търговските структури действат като посредници, а в банковия модел - банковите. Работата е там, че след Голямата депресия на търговските банки и техните филиали беше забранено да бъдат посредници на пазара на корпоративни ценни книжа. Те могат да работят с държавни ценни книжа. При банковия модел, напротив, посредниците са банките, както подсказва името.

Всеки от тези модели има свои собствени характеристики, в които е лесно да се объркате. И това е основният проблем на въпроса. Можете да усложните всичко и да опишете характеристиките, но ви предлагам просто да запомните:

небанков модел:

Доминиране на финансовите пазари

Приоритет на пазара на ценни книжа

банков модел:

Кредитиране

Банките като посредници

Повярвайте ми, много по-лесно е.

Код на въпроса: 1.2.17

Банковият модел на финансовия пазар включва:

I. Решаващото значение на банковото кредитиране за осигуряване на ресурси за инвестиционните нужди на фирмите;

II. Доминиране на финансовите пазари за пряк достъп до привличане на финансови ресурси;

III. Банките, действащи като основни финансови посредници;

IV. Приоритетът на пазара на ценни книжа за задоволяване на инвестиционните нужди на фирмите.

Отговори:

A.II и IV
Б. I и III
C.III и IV
Г. Всичко по-горе

Както разбрахме по-горе. Банков модел- Това кредитиранеи посредничество от банки.

Код на въпроса: 1.2.18

Банкиране

I. Континентален;
II. немски;
III. англосаксонски;
IV. пазар;
V. Аутсайдер;
VI. Insider;
VII. ислямски.

Отговори:

А. I, II и VI
Б. I и III
C.III и IV
Г. Всичко по-горе

Както разбрахме в два въпроса по-горе, банковият модел се нарича немски (също немски, разбира се). Също така континентален, също вътрешен човек. Как да запомните? Може да се направи асоциация с КонтиненталенХокейна лига (KHL), разбира се... Но само помнете: Германия е континентална и всидер, Америка (англосаксонци) - пазар и АутСидерская

Код на въпроса: 1.2.19

Небанковипазарният модел се нарича още:

I. Континентален;
II. немски;
III. англосаксонски;
IV. пазар;
V. Аутсайдер;
VI. Insider;
VII. ислямски.

Отговори:

А. I, II, III, VI
Б. II
C. III, IV, V
D. Всички с изключение на I

Както разбрахме в предишни въпроси, небанковият модел предполага Америкаили англосаксонци, и също е аутсайдери пазар. За англосаксонците и пазарния модел е ясно, но как да си припомним, че и небанският модел е аутсайдерски? Много просто. Спомняме си, че такъв модел се появи след Голямата депресия (на банките беше забранено да бъдат посредници и следователно моделът е небанков) и следователно моделът е скорошен, т.е. останалото (без лоши намерения). И това е описанието на термина аутсайдер . Ако все пак не можете да го запомните, само по първата буква. Англо - Ааутсайдери.

Общо: небанковият модел е американски, англосаксонски, аутсайдерски, пазарен.

Код на въпроса: 1.2.20

Моделът на ислямския финансов пазар се характеризира с:

I. Забрана за дейността на банките;

II. Забрана за начисляване на лихви;

III. Забрана за инвестиране в определени видове бизнес (алкохол, тютюн и др.);

IV. Забрана за доходи от наем;

V. Необходимостта от подпомагане на бедните (задължителни плащания на бедните).

Отговори:

А. I и II
B. I, II и IV
C. II, III и V
D. I, III и IV

Те започнаха активно да говорят за ислямския модел съвсем наскоро, буквално преди няколко години, въпреки че той съществува от дълго време. Какъв е смисълът... Ислямският модел предполага, че банките не трябва да живеят от лихви, наеми и всичко останало. Банките не издават заеми, а всъщност инвестират парите, от които човек се нуждае в своя бизнес. Да, разбира се за дял. Тези. ще дадат пари, но при условие, че ще имат дял от бизнеса. Разбира се, те не могат да инвестират в някакъв бизнес, който нарушава религиозните принципи под формата на алкохол, тютюн и други неща. Следователно целият този модел се характеризира с това, че има забрани за интерес, инвестиции в бизнес, който противоречи на исляма (тютюн, алкохол, проституция, хазарт)и като допълнителен акцент - подпомагане на бедните. Всяка ислямска банка е длъжна да създаде фонд за подпомагане на бедните. Фондът се попълва от данък върху собствените печалби на банката, както и от клиенти при определени условия (накратко под формата на данък, зекят).

Код на въпроса: 1.1.21

Посочете правилното твърдение относно ролята на държавата на финансовия пазар.

Отговори:

А. Държавата действа само като кредитор
Б. Държавата действа само като кредитополучател
В. Държавата може да действа като кредитор, кредитополучател и институция, която установява общи правила за функционирането на финансовия пазар
Г. Държавата не участва в установяването на общи правила за функциониране на финансовия пазар

Този въпрос вече беше обсъждан, той беше формулиран малко по-различно. Вижте въпроса с кода 1.1.6 . Държавата регулира, държавата дава заеми, държавата заема. Така че, разбира се, отговорът е вариант В.

Код на въпроса: 1.1.22

Основните тенденции в развитието на финансовия пазар включват:

I. Глобализация;
II. Моноцентризъм;
III. деинтермедиация;
IV. Секюритизация.

Отговори:

А. I и II
B. I, II и IV
C. I и IV
В. Емисия (емисия) на ценни книжа

Нямам идея как да се подготвя за подобни въпроси. Моноцентризмът ли е основната тенденция или вече не е основната? Съжалявам, но това са глупости. Как да отговоря тук? Верният отговор е известен - това е "всичко по-горе", но... Е, поне 1 точка за въпроса. Нека тогава разгледаме малко всеки от термините, може би ще ни бъде полезен.

Глобализация- може да се разглежда в рамките на различни области, както икономика и инвестиции, така и география като цяло. Но същността е приблизително същата. Глобализацията е процес, при който светът или дейността се превръщат в глобална система. Тези. това е взаимосвързаността на света. Казват, че е започнало през 90-те години, но нещо подобно се е случило още по времето на Римската империя. Говорейки напълно по нашата тема, глобализацията е разширяването на международните финансови потоци и взаимосвързаността на пазарите.

Моноцентризъм - желание за концентрация на пазара, намаляване на броя на борсите и финансовите институции.В общ смисъл това е асоциация на борси. Например, когато NYSE се сля с Euronext или когато MICEX се сля с RTS.

Дезинтермедиация - отказ от посредничество на банките на пазара на заемен капитал в полза на набирането на капитал на фондовия пазар.Нека просто кажем, че преди беше по-лесно да получите банков заем, но сега е по-приятно да получите средства на пазара на ценни книжа. И ако е така, оказва се, че ролята на банките намалява. Така се оказва, че дезинтермедиацията е отказ от посредничество в лицето на банките.

Секюритизация - трансформиране на нетъргуеми активи (ипотечни заеми, лизингови активи и др.) в прехвърлими ценни книжа.Можете да гледате някои добри примери и видеоклипове.

Резултатът е, че всичко това е основната тенденция в развитието на финансовия пазар (отговор D - всичко по-горе), т.е. накратко: разпространението на финансовите потоци и взаимосвързаността на пазарите ( глобализация), пазарна концентрация ( моноцентризъм), отказ от посредничество на банките ( деинтермедиация), създаване на финансови инструменти от нетъргуеми активи ( секюритизация).

Код на въпроса: 1.1.23

Желанието за концентрация на пазара, намаляване на броя на борсите и финансовите институции е:

Отговори:

А. Дезинтермедиация
Б. Секюритизация
В. Глобализация
Г. Моноцентризъм

Както разбрахме по-горе, това е, разбира се моноцентризъм. Ако забравите или се объркате, направете аналогия с еднопромишлените градове. Имаше няколко града, които се сляха в един - имаше няколко борси или институции, но те се сляха в едно.

Код на въпроса: 1.1.24

Как се нарича инвестиране на финансовия пазар, при който средствата, инвестирани от голям брой инвеститори (предимно малки), се обединяват в единен фонд (пул) под управлението на професионален мениджър за последващото им инвестиране с цел получаване на доход от инвестиции?

Отговори:

А. Преки инвестиции
Б. Портфейлно инвестиране
C. Косвени инвестиции
Г. Колективни инвестиции

Мисля, че всичко е ясно без обяснение. Малки инвеститори се включиха и инвестираха във взаимен фонд, управляван от някакъв професионалист.

Нека обясня накратко:

преки инвестиции- това е когато инвеститорът сам решава къде ще инвестира средствата си.

портфейлно инвестиране- както подсказва името, това е ситуация, при която се създава така нареченото портфолио. Може да включва различни класове активи: валути, ценни книжа, метали и др.

косвени инвестиции- работа чрез посредници, когато разчитаме на мнението и опита на някого и поставяме средства под управление. Взаимни фондове например.

Код на въпроса: 1.1.25

От следните посочете финансови институции, които са класифицирани като финансови посредници от инвестиционен тип:

I. Акционерни инвестиционни фондове;
II. Застрахователни компании;
III. Търговски банки;

Отговори:

А. I и II
B. I, II и IV
C. I и IV
D. I, III и IV

Това е просто. Има три вида посредници на финансовия пазар: депозит, инвестициии договорни спестявания.

Депозит. Къде се съхраняват депозитите? Точно така, в търговските банки.

Инвестиция. Кой участва в инвестициите? Точно така, инвестиционни фондове и компании.

Спестявания по договор.Кой се тревожи за пенсиониране? Логично е пенсионните фондове и осигурителните организации.

означава, верният отговор е C, т.е. акционерни и взаимни инвестиционни фондове.

Код на въпроса: 1.1.26

От следните посочете финансови институции, които са класифицирани като финансови посредници от депозитен тип.

I. Застрахователни компании;
III. Търговски банки;
IV. Взаимни инвестиционни фондове.

Отговори:

А. I и III
Б. III
C. I, III и IV
Г. Всичко по-горе

Обсъдихме го в предишния въпрос - търговските банки работят с депозити, което означава правилният отговор е Б.

Код на въпроса: 1.1.27

От следните посочете финансови институции, които са класифицирани като финансови посредници от договорно-спестовен тип.

I. Застрахователни компании;
II. Кредитни съюзи;
III. Търговски банки;
IV. Недържавни пенсионни фондове.

Отговори:

A. I, II и III
Б. I и IV
C. I, III и IV
Г. Всичко по-горе

Разбрахме го с два въпроса по-горе. Недържавни пенсионни фондовеи застрахователни компаниипринадлежат към договорно-спестовния тип.

Код на въпроса: 1.1.28

Кои от изброените финансови институции инвестират средствата си в предимно дългосрочни финансови инструменти поради факта, че задълженията им са дългосрочни?

I. Недържавни пенсионни фондове;
II. Търговски банки;
III. Взаимни фондове от затворен тип;
IV. Взаимни фондове от отворен тип.

Отговори:

А. I и II
Б. I и III
C. I, II и III
D. II, III и IV

Тук е ясно, че търговските банки вече не са необходими и със сигурност има пенсионни фондове, но с взаимните фондове може да има объркване. Всичко обаче е просто. Взаимен фонд от отворен тип означава, че можете да купувате или продавате акции по всяко време. Ако е така, тогава не може да бъде дългосрочен финансов инструмент. Затворен фонд е, когато можете да закупите дял, докато фондът се формира, и да го продадете едва след изтичане на договора и следователно той действа като дългосрочен инструмент.

В крайна сметка: дългосрочните финансови инструменти са пенсионни фондовеи затворени взаимни фондове. Верният отговор е Б.

Код на въпроса: 1.1.29

Изтриването на границите между държавите, разширяването на финансовите потоци и нарастващата взаимозависимост на пазарите се нарича:

Отговори:

А. Дезинтермедиация
Б. Секюритизация
В. Глобализация
Г. Моноцентризъм

Код на въпроса: 1.1.30

Кое от следните е форма на колективна инвестиция?

I. Застрахователни компании;
II. Акционерни инвестиционни фондове;
III. Недържавни пенсионни фондове;
IV. Взаимни инвестиционни фондове.

Отговори:

A.II и IV
Б. II, III и IV
C. I, II и IV
Г. Всичко по-горе

Всеки фонд предполага определена колективност и следователно всички отговори с думата „фонд“ са наши.

Код на въпроса: 1.1.31

За разлика от спекулациите, инвестициите:

I. Представлява инвестиция на капитал в активи за дълъг период с очакване за получаване на по-големи доходи в бъдеще;
II. Те представляват краткосрочни инвестиции в активи с цел препродажба и печалба от покачване или падане на цените;
III. Представляват инвестиции в активи с цел участие в управлението на дружеството;
IV. Те представляват закупуване на активи единствено с цел евентуална промяна в цената им.

Отговори:

А. I и II
Б. I и III
C. I, II и III
D. II, III и IV

Текуща тенденция. Активните спекуланти наричат себе си инвеститори, въпреки че не са. Очите на новодошлите също се замъгляват от това. Инвеститорът винаги е в него за дълго време. Той не преследва котировки, не се опитва да играе "купи и продай за 6 секунди". Така че, разбира се, отговорите ази III, т.е. калкулация за получаване повече приходи в бъдещеи за целите на управлението на компанията. Защото акцията е част от компания. Понякога много малка, но все пак част.

Код на въпроса: 1.1.32

Намаляването на ролята на банковите посредници в преразпределението на капитала се нарича:

Отговори:

А. Дезинтермедиация
Б. Секюритизация
В. Глобализация
Г. Моноцентризъм

Вече го подредих. Ако сте забравили, вижте въпрос 1.1.22.

Код на въпроса: 1.1.33
Какъв тип финансови посредници са животозастрахователните компании?

I. Към типа депозит;
II. Към инвестиционен тип;
III. Към договорно-спестовен тип.

Отговори:

А. И
Б. II
C. III

Вече го подредих. Ако сте забравили, вижте въпрос 1.1.25.

Код на въпроса: 1.1.34

Към какъв тип финансови посредници обикновено се класифицират пенсионните фондове?

I. Към типа депозит;
II. Към договорно-спестовен тип;
III. Към инвестиционния тип.

Отговори:

А. И
Б. II
C. III
D. Нито едно от горните

Вече го подредих. Ако сте забравили, вижте въпрос 1.1.25. Пенсионните фондове и застрахователните компании са договорно-спестовен тип.

Това е всичко за сега. Ще продължим утре. За тези, които четат до края, има малък трик. Както може би сте забелязали, някои въпроси сами по себе си са отговори на друг въпрос. Например такъв беше случаят с глобализацията и моноцентризма. Ако сте забравили термина, просто погледнете следващите въпроси, може би там се разкрива отговорът.

В зависимост от националното законодателство на дадена страна, историческите традиции и особеностите на формирането на националните фондови пазари, банките могат да играят различни роли в тях.

Световната практика познава два основни подхода към проблема за съчетаването на конвенционалните банкови дейности с дейностите на пазара на ценни книжа (или модела на пазара на ценни книжа).

Според един от подходите на банките трябва да бъде забранено да се занимават с определени видове професионални дейности на пазара на ценни книжа (брокерство, дилър, организатор на пазара), а някои видове непрофесионални дейности като инвеститори трябва да бъдат значително ограничени (инвестиции в не -държавни ценни книжа, с изключение на дъщерни дружества на банки и финансови компании).

Небанков моделПазарът на ценни книжа е неговата организация, в която функцията на финансови посредници (брокер-дилъри) се изпълнява от небанкови финансови институции и компании за ценни книжа.

В резултат на приемането на Закона на Глас-Стийгъл инвестиционните банки, а не търговските, могат да извършват професионални дейности на пазара. Всъщност инвестиционните банки са мултидисциплинарни компании, които предлагат всички видове услуги, свързани с ценни книжа. В Русия инвестиционните компании са аналог на инвестиционните банки. Трябва да се отбележи, че в края на 90-те години на 20-ти век се наблюдава постепенно изместване от забраната на американските търговски банки да работят като професионални участници на пазара на ценни книжа.

Банков моделПазарът на ценни книжа е неговата организация, в която функцията на финансови посредници (брокер-дилъри) се изпълнява от търговските банки.

Пример за банков модел на пазара на ценни книжа е германският фондов пазар, чиято ключова фигура е универсална търговска банка, своеобразен „финансов супермаркет“. Такава банка извършва всички видове операции в банковия сектор - приема пари за депозити и депозити, отпуска заеми на икономиката и населението, а също така предлага всички видове услуги, свързани с ценни книжа: приема поръчки от клиенти като брокер, управлява ценни книжа на клиенти и инвестиционни фондове, член е на фондовата борса, притежава собствени големи пакети ценни книжа и др.

Смесен модел на пазара на ценни книжа - това е неговата организация, в която функцията на финансови посредници (брокер-дилъри) се изпълнява както от търговски банки, така и от небанкови финансови институции.

Текущото състояние на руския фондов пазар предполага, че в обозримо бъдеще банките ще заемат водеща позиция както сред емитентите и институционалните инвеститори, така и сред професионалните участници на пазара на ценни книжа. Например на пазара на ДЦК банките са най-активните купувачи при първоначалното им пласиране. Основният оборот на вторичния пазар с държавни ценни книжа се осъществява от банките. Последните започват активно да придобиват дялове от предприятия, за да създадат финансови и индустриални групи и да консолидират влиянието си върху производствените сектори на икономиката.

Днес е трудно да си представим цивилизована страна с развита икономика, в която няма да има циркулация на ценни книжа. Огромен брой участници участват във финансови транзакции на фондовия пазар. Механизмът за обмена им между участниците в процеса е фондовият пазар. Трябва да се отбележи, че на борсата могат да участват както юридически, така и физически лица. Всички видове търговски банки, национални банки, обществени организации, които имат право да извършват финансови транзакции, могат да действат като търговци. Спецификата на фондовия пазар до голяма степен се определя от модела на неговата организация. Днес в света има три такива модела. Те се различават помежду си по състава на посредниците в обращението на ценни книжа, видовете на последните и спецификата на инфраструктурата.

Историята на появата на различни модели на фондовия пазар

Първият вариант е този модели на фондовия пазарвъзниква в САЩ и се нарича небанков. Освен факта, че тази опция преобладава в самата държава, на която е кръстена, тя е възприета в повече от 40% от страните в света, където се търгуват ценни книжа. Това име се дължи на факта, че достъпът до борсата за обикновени, неинвестиционни банки е строго забранен. Вместо това търговията се извършва и контролира от брокерски компании.

Тази мярка е предприета по време на световната икономическа криза от 30-те години на ХХ век. Ръководството на страната стигна до извода, че е недопустимо концентрирането на емисията на ценни книжа и кредитно-депозитните операции в едни и същи ръце. Централният орган, координиращ дейността на фондовия пазар в САЩ, е Комисията за пазара на ценни книжа.

Втори вид модели на фондовия пазар, наречен банкиране, произхожда от Германия. Той предвижда допускането на различни банки и подобни търговски организации до борсата. По-рядко срещан модел в света, срещащ се само в 10% от страните. Банковият модел е представен основно в страните от Европейския съюз: Франция, Австрия, Швейцария и др. Дължи началото си от Втората световна война, когато възстановяването на икономиките на страните участнички се извършва с помощта на банките. Управленските дейности са поверени на Централната банка и Министерството на финансите.

Останалата половина от страните избраха смесен модел за организиране на фондовия пазар. Във всеки от тях делът на участие на търговските банки на пазара се изразява в по-голяма или по-малка степен в зависимост от политиката на държавно регулиране и спецификата на икономиката. Такива страни включват Япония, Русия и др.

Американски небанков модел

Спецификата на този пазарен модел е активният поток от частни инвестиции в акции и разделянето на единния капитал на части. В резултат на това пазарът на акции преобладава над дълговите задължения. Преобладаващият вид акция е лично удостоверение. Безспорното предимство на небанковия модел е възможността за бързо насочване на инвестиции за стабилизиране и развитие на икономиката на страната, ако е необходимо. Освен това всички участници гарантирано получават актуална и надеждна информация за състоянието на пазара. Днес американецът борсов моделсе счита за универсален и е в основата на всички останали модели.

Германски банков модел

При този вариант монополните собственици на големи пакети акции доминират на фондовия пазар, а значителен сегмент е зает от дългови задължения. Основният вид ценни книжа са акциите на приносител. Предимството на този модел е ниската вероятност от рискове поради единството на банкирането и равенството на участниците в търговията. Освен това има устойчивост на търговските банки към променливостта на ситуацията и по-ниски разходи. В същото време, поради монопола на банките върху финансовите транзакции, инвеститорите се оказват в уязвима позиция.

Руски смесен модел

Моделът на фондовия пазар, възприет в Руската федерация, произтича от анализ на опита на други страни, следователно съчетава предимствата на двете горепосочени системи. Търговските банки и инвестиционните институции съществуват едновременно на пазара. В момента руският пазар на ценни книжа не е завършил развитието си, поради което е много печеливш, но степента на рискове за участниците е невероятно висока. Вътрешният модел се основава на американската система, от която са възприети регулации и други характеристики, но досега не е възможно да се постигнат подобни механизми за управление от страна на държавата. Въпреки че трябва да се отбележи, че се работи много активно в тази посока. И трябва да се надяваме, че руският пазарен модел скоро ще се наложи с пълна сила.

В световната практика се очертаха няколко модела за развитие на финансовите пазари: европейски (банкови), англо-американски (небанкови) и смесен. Те се различават по принципите на изграждане на взаимоотношения между основните участници в обмена на финансови инструменти и регулаторната роля на държавата. Като правило, в европейски модел основните участници в отношенията са банките и в съответствие с това централната банка на държавата действа като основен регулаторен орган (най-ярките примери са Германия, Австрия, Белгия). IN Англо-американски модел водещата роля принадлежи на инвестиционните институции, а небанковите органи са регулаторният орган. Сред повече от 30 страни с развити финансови пазари повече от половината имат независими отдели, които наблюдават този пазар; в около 15 държави Министерството на финансите отговаря за финансовия пазар, а в останалите страни има смесено управление.

Практиката на развитие на финансовите пазари в икономически развитите страни разкрива, че структурата на държавните органи, регулиращи финансовия пазар, зависи от пазарния модел, приет в дадена държава или друга държава (банков, небанков, смесен), степента на централизация на управлението в страната и автономията на регионите (в страни с федерално устройство част от правомощията на държавата на финансовия пазар се прехвърлят на териториите, например в САЩ - на щатите, в Германия - на щатите, и т.н.). Общата тенденция за всички страни е създаването на независими агенции, които регулират финансовите пазари.

В Русия процесът на формиране на структурата на финансовите пазари е доминиран от характеристиките на регулаторния модел, който може да се определи като смесен, която включва отделни елементи от съществуващите регулаторни модели на Запад (небанкови и банкови). Тези характеристики на регулаторната инфраструктура на руските финансови пазари до голяма степен се дължат на особеностите на нейното формиране. Създаването на финансовия пазар в Русия се извършва предимно фрагментарно, в отделни, несвързани сектори. Това доведе до формирането на регулаторна структура, разделена по пазарни сектори. Например, банковият сектор се регулира от Банката на Русия, а финансовите институции от Федералната служба за финансови пазари на Русия. Такова разнообразие от форми на регулиране на пазарните структури повлия на формирането на регулаторната инфраструктура на руските финансови пазари, която в момента е представена в смесени форми на регулиране, т.е. от Федералната служба за финансови пазари на Русия и от Банката на Русия.

В момента Банката на Русия изпълнява функциите на мегарегулатор, който съчетава всички функции за регулиране на дейностите на финансовите пазари. FFMS на Русия влезе в тази регулаторна структура като подчинено подразделение, като по този начин осигури единна концепция за регулиране на дейностите на участниците на финансовите пазари.

Продължаващата глобализация на пазарите на финансови услуги е придружена от концентрация на участници и операции, насърчавайки интензивен растеж и консолидация световни финансови пазари. Много страни проявяват интерес към създаването на глобални или поне регионални финансови центрове на тяхна територия, тъй като такива центрове допринасят за значителен приток на капитал в страната, подобряват инвестиционния климат, увеличават данъчните приходи и осигуряват растеж на заетостта. За да направите това, е необходимо да привлечете големи финансови институции и да заинтересувате емитенти и инвеститори от различни страни. В момента се разгръща сериозна конкуренция между различни световни и регионални финансови центрове.

Международни финансови центрове (IFC) функционират като международен пазарен механизъм, който служи като средство за управление на глобалните финансови потоци. Това са центрове на концентрация на банки и специализирани финансови институции, които извършват международни валутни, кредитни и финансови операции, сделки с ценни книжа, благородни метали и деривати.

Освен това МФЦ постепенно се превръщат в мощни информационни, аналитични, организационни и управленски комплекси със значителен потенциал за кредитиране. Водещите позиции в MFC се заемат от фирми, обслужващи техните нужди, включително правни и одиторски, както и консултанти по управление. Международните финансови центрове привличат широк кръг от специалисти (експерти по сравнителен икономически и правен анализ и др.), Които анализират състоянието и перспективите на световната икономика и икономиките на света. Нараства значението на аналитичните центрове, способни да провеждат интердисциплинарни изследвания, да изготвят индекси и рейтинги ( Мудис , Стандарт енд Пуърс и т.н.).

През последните години една от основните функции на финансовите институции на MFC се превърна в разработването и прилагането, съвместно с международни финансови организации и водещи западни държави, на дългосрочна стратегия за укрепване и разширяване, която се появи в края на 20-те години. век. глобална финансова система. Разработват се „правилата на играта“ на финансовите пазари, модифицира се институционалната и правна система на дейността на финансовите институции, за да се осигури максимално свободен достъп до пазарите на финансови услуги.

Всички MFC могат да бъдат класифицирани според принципа на историческото и икономическо развитие:

„стари” центрове, чието формиране се дължи преди всичко на редица исторически и геополитически причини (Лондон, Ню Йорк, Фрапкфурт на Майн);
„нови” центрове, чието развитие започна сравнително наскоро (преди 10-20 години) и чийто растеж се основава главно на изкуственото създаване на условия за стимулиране на местната икономика (Сингапур, Хонконг, Дубай).

Финансова криза

Потенциалът за финансови кризи се крие в естеството на формите на капиталовите потоци и във функционирането на финансовите пазари. Транзакциите на капиталовите пазари означават финансиране на бъдеща стойност, която тепърва предстои да бъде създадена. Следователно паричните потоци обслужват „очакванията“ за бъдещи приходи по време на реалната разлика между действителната (авансирана) и бъдещата стойност (печалба). Това се дължи на факта, че на финансовите пазари изискванията за притежаване на финансови активи (инструменти) се документират много преди да се появи имущество, което може да генерира доход. Искове се предявяват между голям брой участници на пазара, които често участват в много финансови транзакции едновременно. Разликата между бъдещите приходи и търсенето на ликвидност създава заплаха от риск от невръщане на средствата на кредитора. Тъй като съществуващата система за застраховане на риска далеч не е съвършена, прекъсването на една връзка води до прекъсване на много други транзакции, което често води до кризисни ситуации на национални и международни пазари.

Под финансова кризасе отнася до дълбокото разстройство на кредитните и финансовите системи в редица страни, което води до остри дисбаланси в международните парични системи и прекъсване на тяхното функциониране. Финансовата криза обикновено в една или друга степен засяга едновременно различни области на световната финансова система. Центърът на финансовите кризи е паричният капитал, а непосредствената сфера на проявление са кредитните институции и публичните финанси.

Има циклични и специални международни финансови кризи. Първите са предвестници на икономически кризи на производството, вторите възникват независимо от икономическия цикъл под влияние на специални причини. Но последните влияят и върху икономиката и външноикономическите връзки чрез обратно отражение.

Формите на проявление на финансовите кризи са:

срив на валутните курсове;
рязко покачване на лихвите;
банките масово теглят депозитите си в други кредитни институции, ограничават и спират тегленето на пари в брой от сметки (банкова криза);
разрушаване на нормалната система за разплащания между компаниите чрез финансови инструменти (криза на сетълмента);
парична криза;
дългова криза.